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丁健:选什么类型的企业投资 巴菲特看三张表
2018-07-31 23:05
来源:未知
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  巴菲特是中国众多投资家和投资机构的偶像,“巴菲特模式”也是不少中国企业家和投资家乐于揣摩效仿的。但在中国,他的模式是否也同样适合?国内的企业家、投资人又如何理解巴菲特投资模式?当下的投资又该如何进行?昨日,在“‘巴菲特模式’在中国”的论坛上,泰康人寿董事长陈东升、金沙江创投董事总经理丁健、华泰保险集团董事长王梓木等对此进行了探讨。

  巴菲特模式归结起来就是三点,价值投资、长期投资、抓住美国中产阶级的消费。他有大历史观,即看好主体经济长期发展的理论,一旦看好了就会长期持有,他宁愿占一个好企业的3~5%股份,但也不会去占一个二三流企业的30~50%股份。并且他会利用好企业再套好企业,形成了利润链放大的效应。

  巴菲特持有的公司基本上就是两类,一个是好的金融企业,比如说富国银行、运通卡、高盛,总之金融还是不少的,保险就更不用说了,是他的主业,他有五大保险公司,有全球第三大再保险公司。另外就是消费,比如可口可乐等等都是超级的大消费公司。

  如果再往下核心的一层,我认为他最重要的就是抓住浮存金,很多人只看浮存金资金的便宜,但更重要的它是抗周期的,这所有人都没看到,长期资金比便宜资金的本质作用更大。

  对于现在的投资,我认为还是需要钻研,对一个行业非常了解。巴菲特在投资过程中,也犯误,但是他一辈子都在做投资,有长期的积累,过的桥比普通人走的更多,投资已经成为生命中一部分。另外就是巴菲特的价值投资和长期投资,还是要,我的想法也是这样的。

  我从来没想过当巴菲特,我更多的梦想是把自己的经验教训传承下去,帮助更多人成功,因此我们专注早期投资,最近也做了几个成功的投资,包括去哪儿、滴滴,我们都是在初期介入的,没人看中他们的时候进行的投资。

  对于巴菲特理论,我想说,我们做VC(风险投资)的必须要遵守,因为你在一个企业发展早期进入,在一个行业热之前就要看到它,等到IPO至少要5~6年,这必须是长期投资,做好价值判断。

  所以说,想要做好投资,就是要做好巴菲特的,学他如何选择价值公司。撒芝麻型投资一定会死掉,每个行业都有数千家企业,一定要有选择,怎么选?就要看细节,巴菲特投资会看三张表,即资产负债表、利润表、现金流量表。其实这些表能够反映出企业的很多问题。我们最开始做融资时也不懂,但在华尔街见了一圈投资人,对方看了我的报表后,比我自己都了解公司,所以不要小看公司报表。所以说,要做好投资,我们首先要学会看三张表,尤其是做初期投资的,还要替别人做好这三张表,另外团队也常重要的元素。现在我们投了十几家O2O企业,其中就包括O2O领域最大的企业。

  巴菲特的核心价值就是价值投资、长期投资,本质上来说是属于保守型的,常谨慎的。巴菲特的钱是从保险来的,保险业其实就是相对保守的行业。

  五年前在一个对话栏目里,我和巴菲特有过一个对话,当时我给他提的问题是,既然作为一个投资大佬,你应该青睐于寿险的公司,为什么你要买一些财险公司呢?他说寿险确实是一个长期投资,但是它是一种负债,这种负债在资产配置上受利率影响太大。他说他每周都有条件和美联储吃饭,我也说不出利率的走势,但是我发现财险公司一年一结账,所以他在选择财险公司的时候,要求财险公司必须盈利,你承保必须有利润。

  举一个例子,我说一个财险公司如果拿到一百亿的保费,你年化的资金使用是多少呢?最多就20个亿,因为你一百亿的保费你要赔付,把它年化了资金使用效率最多20个亿,算你10%的投资收益就两个亿的净收益,一百亿的保费你只有两个亿的净收益,那么你的综合成本率如果达到102%的时候,就吃掉你这两个亿的投资收益。你要达到105亿、110亿、120亿的时候,你投资是弥补不了的。

  可是我们很多企业特别是保险企业都盲目的于投资可以弥补一切,现在中国保险业里面投资派已经占据上风,保险业就是创造条件给投资者创造更多的收益,我不赞同这种观点,必须追求保险本身的投资价值,必须做到承保盈利,否则靠资金弥补常的。

  保险去投资各种领域,产品也一定要价值投资,所以保险要回归本质。保险业与承保业的本质,投资收益应当是锦上添花,不能让它雪中送炭,如果把它当成雪中送炭的时候,当危机来的时候一定是雪上加霜。

  昨日,华谊兄弟传媒股份有限公司董事长王中军透露,华谊兄弟拟在重庆打造电影小镇项目。“我们的电影小镇在中国已经有13个,几乎都是由华谊的电影相关落地场景支撑,其中海南那个已经成为了海南当地旅游的第一热门景点。而重庆有独特的山水,让这个城市跟其他地方很不一样。因此,我们目前计划在悦来国际会议中心附近1公里左右打造一处悦来古镇,具体形式将围绕某一部电影来做。”王中军表示。

  除了电影小镇外,王中军还表示,希望能在重庆打造自己的首个美术馆。“如果我要修建美术馆,那重庆一定是首选,因为四川美术学院是我多年来最为向往的艺术圣地。前几年我收藏了许多包括梵高、毕加索、莫奈等名家的画作,还有各类藏品,很难做到有系统地收藏。如果我建一座美术馆,我相信那一定是年轻人最爱来逛的。”

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